През последните години терминът „дедоларизация“ престана да бъде просто екзотична теория от учебниците по геополитика и се превърна в централна тема на международните форуми. От срещите на БРИКС до изявленията на централните банки в Азия и Латинска Америка, въпросът е един и същ: Може ли светът да функционира без господството на щатския долар?
Корените на недоволството: Защо светът бяга от долара?
Доларът не е просто валута; той е гръбнакът на глобалната финансова система след края на Втората световна война. Неговото доминиране обаче се превърна в „нож с две остриета“ за много нации.
Оръжието на санкциите: Замразяването на руските валутни резерви след началото на войната в Украйна изпрати ясен сигнал към света: ако вашите геополитически цели не съвпадат с тези на Вашингтон, вашите спестявания в долари не са в безопасност.
„Изнасяне“ на инфлация: Когато Федералният резерв на САЩ вдига лихвите, за да бори собствената си инфлация, това автоматично оскъпява обслужването на дълговете на развиващите се страни и обезценява техните национални валути.
Търсене на суверенитет: Държави като Китай, Индия и Бразилия се стремят към по-голяма икономическа автономност, която да съответства на нарастващата им политическа тежест.
Аргументите за „Края на една ера“
Поддръжниците на тезата, че дедоларизацията е реална заплаха, посочват няколко ключови тенденции:
Намаляващи резерви: Делът на щатския долар в глобалните валутни резерви на централните банки е спаднал от над 70% през 1999 г. до под 59% днес.
Златната треска: Централните банки купуват злато с темпове, нечувани от десетилетия, подготвяйки се за свят с по-малко хартиени долари.
Алтернативни платежни системи: Китайската система CIPS и руската SPFS се развиват като алтернативи на базираната в САЩ мрежа SWIFT.
Петрол без долари: Решението на Саудитска Арабия да обмисли продажбата на петрол в юани вместо в долари („петродоларът“) е сериозен пукнатина в основите на американската мощ.
Икономическият мираж: Защо доларът няма да падне лесно?
Въпреки шумните заглавия, реалността е по-сложна. Да се замени доларът не е просто въпрос на политическо желание, а на огромно логистично и пазарно предизвикателство.
Липса на алтернатива: Юанът не е напълно конвертируем; еврото има своите структурни проблеми в еврозоната; а криптовалутите са твърде волатилни. Нито една валута в момента не предлага същата комбинация от ликвидност, сигурност и мащаб.
Дълбочината на капиталовите пазари: Американският пазар на държавни облигации остава най-големият и сигурен в света. Инвеститорите се нуждаят от място, където да съхраняват трилиони долари с минимален риск.
Мрежовият ефект: Подобно на английския език, доларът е „езикът на парите“. Преминаването към друга система изисква всички участници в търговията да се съгласят едновременно, което е изключително трудно.
Ерозия, а не експлозия
Дедоларизацията не е мигновено събитие, а по-скоро дълготраен процес на ерозия. Вероятно няма да видим „срив“ на долара утре, а по-скоро преход към многополюсен валутен свят, където доларът остава първи сред равни, но вече не е единствен господар.
Американската хегемония е изправена пред тест, но нейната съдба зависи толкова от външния натиск, колкото и от вътрешната стабилност на САЩ.